2014博鰲亞洲論壇4月8日在海南博鰲召開，4月8日下午，耶魯大學管理學院金融學終身教授陳志武在《改革：亞洲金融與貿(mào)易的新格局》電視辯論上演講。中國網(wǎng)記者 寇萊昂攝

中國網(wǎng)4月8日電（記者 寇萊昂）2014博鰲亞洲論壇今日在海南博鰲召開，在下午舉行的“小微金融：亞洲的創(chuàng)新與實踐”會議上，耶魯大學管理學院金融學終身教授陳志武就中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，余額寶的成功，小微金融發(fā)展前景等問題發(fā)表了觀點。

陳志武指出，盡管金融本身并沒有完全真正地被互聯(lián)網(wǎng)改變，但中國的互聯(lián)網(wǎng)金融也許會為中國金融業(yè)的發(fā)展與放松管制帶來一個突破口。

在他看來，金融不管是通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)生，還是通過物理網(wǎng)點發(fā)生，金融就是金融，它的本質(zhì)并沒有發(fā)生變化。在講到金融交易時，核心是信用交易。當互聯(lián)網(wǎng)誕生以后，它的金融服務，金融獲取的覆蓋面發(fā)生了巨大的變化，交易成本也發(fā)生了很大的變化，但最終，通過互聯(lián)網(wǎng)或是通過物理網(wǎng)點進行的股票交易，股票還是股票，債券還是債券，銀行產(chǎn)品還是銀行產(chǎn)品，保險還是保險。

陳志武介紹說，盡管互聯(lián)網(wǎng)金融夸大成分比較多，但如果在中美之間做一個對比：在中國比如在博鰲論壇或者其他的大會小會，差不多每個人都在談論互聯(lián)網(wǎng)金融，而在美國，不同的會議幾乎沒有人談互聯(lián)網(wǎng)金融。他認為，互聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展打破了互聯(lián)網(wǎng)金融的信息瓶頸。

互聯(lián)網(wǎng)金融利與弊

陳志武在4月8日下午舉行的《改革：亞洲金融與貿(mào)易的新格局》電視辯論上曾表示，互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的重要性被大大的夸大了，但他也認為互聯(lián)網(wǎng)金融對于更加包容性的增長來說是一件好事，對于促進放松管制來說格外是一件好事，比如支付寶以及其他互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品取得了爆炸性增長，而且把過度監(jiān)管的成本暴露在社會面前。

監(jiān)管套利空子造就余額寶成功

在談及“造成余額寶成功的因素”時，陳志武說，余額寶和其他寶，他們的成功與其說是因為利用互聯(lián)網(wǎng)，倒不如說更多是鉆了監(jiān)管規(guī)則的空子，這次經(jīng)歷恰恰告訴我們，不是因為互聯(lián)網(wǎng)造成余額寶的成功，而是因為鉆了一些空子，包括協(xié)議存款到底是不是看著做定期處理，如果提前退出來，是不是要有利息的罰款？

陳志武進一步解釋稱，余額寶到目前為止從來沒有提前預支或者提前退出過協(xié)議定期存款的，實際上從監(jiān)管的角度講，你沒發(fā)生問題的時候用不著，也沒有流動性挑戰(zhàn)的時候也用不著提前把協(xié)議存款給撤出來，但是一旦發(fā)生流動性事件，那時候恰恰說明是最方便的預期到底怎么樣，對整個產(chǎn)品產(chǎn)生很大的影響。

在他看來，這個經(jīng)歷告訴人們，與其說人們看到互聯(lián)網(wǎng)讓金融行業(yè)帶來以前想不到的成功故事，還不如說鉆了監(jiān)管套利的空子帶來了目前看到的成功。

首批民營銀行不應在金融機構扎堆地區(qū)

在民營金融機構地點選擇方面，陳志武表示，銀監(jiān)會選擇的5個民營銀行落地廣東、浙江、上海、天津、北京，這個思路有點錯位。他指出，這些地方相對而言是金融服務最好的地方、最發(fā)達的地方。以美國為例，美國社區(qū)銀行的占比，美國各個州不同社區(qū)銀行占當?shù)氐慕鹑诜站W(wǎng)點的占比，越是窮的、很不發(fā)達的州，它的社區(qū)銀行、小微金融就占比越高，反而紐約州、美國西部加州那些社區(qū)銀行占所有金融業(yè)務百分比只有10%-15%左右。如果是美國一些比較窮的州，那些社區(qū)銀行的占比最高到75%左右。

陳志武介紹稱，要推出更多民營金融機構、小微金融機構的地方恰恰應該是甘肅、云南、陜西、廣西等地方，那些國有金融和其他正規(guī)金融都不愿意去的地方。“這恰恰是金融服務最饑餓的地方，是首先要重點批準的民營銀行、民營金融機構的地方。”陳志武強調(diào)。

小微金融發(fā)展有待民營銀行破局

對于小微企業(yè)融資難的突破問題，陳志武認為，靠國有銀行來為小微民營企業(yè)、中小民營企業(yè)提供服務是很難，不要有太多的指望。另外，陳志武認為，從立法層面、政策層面，過去10多年一直在鼓勵中小企業(yè)的發(fā)展，尤其是中小民營企業(yè)的發(fā)展，但是到目前為止，小微金融、民營金融還是很難邁出更多的步伐。這方面還需要民營銀行來破局。